5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(xiàn)的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业(yè)务(wù)，而(ér)通知存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了(le)存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施(shī)。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近(jìn)年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款(kuǎn)利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)是大行和(hé)股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的调(diào)整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了(le)中(zhōng)小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后(hòu)脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在(zài)活(huó)期(qī)和定期存(cún)款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本(běn)成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业(yè)银(yín)行的定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期(qī)被放(fàng)大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益(yì)率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率创有(yǒu)统计以(yǐ)来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额(é)考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调(diào)带动流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低(dī)全(quán)社会利(lì)率水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表明(míng)当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高频(pín)数据(jù)的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿