30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落(lu河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话ò)，上(shàng)证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发(fā)面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可(kě)能(néng)面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在券商、银(yín)行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升(shēng)，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业(yè)库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应(河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话yīng)外(wài)，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性大概(gài)率仍(réng)然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政策出(chū)台，对(duì)市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动(dòng)性难(nán)更(gèng)紧，外资对国(guó)内市(shì)场的流(liú)出(chū)压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波动是指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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