金融界(jiè)4月(yuè)28日(rì)消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步(bù)做好境外(wài)机(jī)构投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境外投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)，受认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下(xià)应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应(yīng)急情况下(xià)所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清(qīng)算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或外(wài)币(bì)人+工念什么 人工念什么姓资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净(jìng)额(é)每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售人+工念什么 人工念什么姓业务境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的(de)交易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心是中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 人+工念什么 人工念什么姓