5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的(de)进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说(shuō)，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度(dù)成(chéng)为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人(两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们(men)的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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