北(běi)京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开年度股东大会(huì)。公司(sī)董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗(shī)糖果，一(yī)边(biān)回(huí)答了来自全球投(tóu)资者(zhě)5个多小(xiǎo)时的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这次股东(dōng)会中，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投(tóu)资(zī)、成功(gōng)以及长寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热点话(huà)题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上(shàng)表示，他和芒(máng)格依然高度(dù)看(kàn)好苹果公司。“如果让消费(fèi)者(zhě)选择，是放弃(qì)第二台车(chē)，还(hái)是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会(huì)放弃第二(èr)辆车(chē)。这(zhè)是消(xiāo)费者行为(wèi)对苹果公(gōng)司带来的机(jī)会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台(tái)积电在(zài)产(chǎn)业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为了(le)让读者能够在第一(yī)时间获取本(běn)次股东会最(zuì)新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三个阶段的(de)交易，第(dì)一个阶段价(jià)格很好，第二(èr)个阶(jiē)段由(yóu)于他们去年(nián)优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进(jìn)行了“股权(quán)”会(huì)计处理(lǐ)。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们(men)的(de)所有(yǒu)权提高到80％，并导致我们(men)在财务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收(shōu)益(yì)、资产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希(xī)望能(néng)够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃(wò)尔(ěr)玛的(de)分销(xiāo)做的很(hěn)好，我(wǒ)们(men)有很多产(chǎn)品供应(yīng)给(gěi)它，但有些产品很难让人们只去沃(wò)尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的分(fēn)销渠道(dào)多(duō)元化(huà)，我们(men)希望能够拥有多个(gè)具备沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身(shēn)钟爱(ài)的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不(bù)在于是否开新店。我和查理为了把(bǎ)这个品牌推向全球做(zuò)过很多(duō)尝(cháng)试，每次我们都是(shì)在最初觉得走(zǒu)对了(le)方向，但后来(lái)发(fā)现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年(nián)的历(lì)史(shǐ)，虽然有自己的(de)魔力(lì)，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行(xíng)业是(shì)一(yī)个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子(zi)，假如(rú)疫情前(qián)有70％的业务，随着疫情的(de)来临(lín)，客流量减少了(le)，但电影院不(bù)能减少(shǎo)影片供应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做得非常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动(dòng)视(shì)暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响到了微软对其(qí)的收购？对此(cǐ)，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了(le)。至于微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出(chū)色了，为了达成这笔收购(gòu)，微软与英国有关部(bù)门积极地(dì)进(jìn)行了合(hé)作，但(dàn)这并不代表他们最终一(yī)定会成(chéng)功，这也不是愿(yuàn)意多(duō)花(huā)钱就能解决的问题(tí)。我还(hái)不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔(bǐ)收(shōu)购最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视(shì)暴(bào)雪(xuě)有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸

　　巴菲特(tè)高度肯定苹(píng)果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克(kè)希尔持仓占(zhàn)比已超过(guò)了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司(sī)在我们仓位中的占(zhàn)比超过了能(néng)源业(yè)务。虽然我们持有(yǒu)苹果的股份占比不高，但(dàn)每(měi)年的(de)权(quán)重都在增加(jiā)。我(wǒ)不(bù)懂手机，但(dàn)我(wǒ)能看明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消费(fèi)者选是放弃买手机还是(shì)放(fàng)弃买汽(qì)车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势会如何发(fā)展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消(xiāo)费者(zhě)行(xíng)为方面做(zuò)一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投(tóu)资者对于苹果占伯克希尔组(zǔ)合的(de)35％表示担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经接近了危险(xiǎn)范(fàn)围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲(fēi)特肯定(dìng)地表示，“你的美元是(shì)好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是(shì)非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生(shēng)意(yì)，而苹(píng)果(guǒ)的商业(yè)模式更好。消费者花钱的时候(hòu)都有自己的喜好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美(měi)元买一部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第(dì)二(èr)辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥(yōng)有(yǒu)非(fēi)凡的领导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送了提问，想了解(jiě)伯(bó)克(kè)希尔在一个季度内快速买入卖出台(tái)积电(diàn)的原因(yīn)。在问答环节，巴(bā)菲特对此进行了说(shuō)明，在他看来(lái)台积电是世界范围(wéi)内管理最(zuì)完善且最重要的公(gōng)司之一，即使是5至20年(nián)后也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估(gū)过，尽(jǐn)管很(hěn)多人想要提高(gāo)美国的芯片产能，但(dàn)我认为，它只(zhǐ)能留在（中国(guó)）台湾地(dì)区(qū)。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那(nà)州(zhōu)的部分(fēn)芯片工作(zuò)，但至少(shǎo)在我看来，目前(qián)我们没有(yǒu)一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)。何(hé)况它们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家公(gōng)司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克高(gāo)估了自己？巴菲(fēi)特的回(huí)答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估(gū)了(le)自己，但他(tā)很有才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高(gāo)估了一(yī)个不需要高估就能成为天(tiān)才的人(rén)。他(tā)真的(de)很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一(yī)些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们(men)的不(bù)同之处(chù)在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单、确(què)定性(xìng)高(gāo)的工作，我不想要那么多(duō)的失(shī)败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能(néng)的问题。我喜欢我(wǒ)现在(zài)的生(shēng)活方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不(bù)喜欢和我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新(xīn)能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽(qì)车行业太(tài)艰难了。例如福(fú)特汽(qì)车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福特看起来(lái)拥(yōng)有整个世(shì)界，但(dàn)20年后，他(tā)们正在赔钱。前几天(tiān)，我读了(le)通(tōng)用汽车公司1932年的(de)年度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿(yì)左右。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽(qì)车(chē)品牌只有18000左(zuǒ)右个(gè)经销商(shāng)。此外，美国(guó)的汽车公(gōng)司还会(huì)面(miàn)临来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如(rú)此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不(bù)是一(yī)个吸引人的行业，但电动汽车(chē)即将大获成(chéng)功。现在它带来了巨大的成本(běn)和(hé)巨大(dà)的风险(xiǎn)，但我(wǒ)不喜欢巨大的(de)资金成本(běn)和(hé)巨(jù)大的风(fēng)险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人(rén)工智能的问题(tí)时，芒(máng)格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一(yī)看，会(huì)发现自动化操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人(rén)可能(néng)更好，因为人工智能并不能取代很多(duō)领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的(de)产品(pǐn)，但这(zhè)类产品仍(réng)不(bù)完善，譬(pì)如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工智能(néng)可以改变全世界，但它并不能改变人类的思维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超(chāo)额(é)收益的机(jī)会在(zài)相对降低(dī)，但这并不代(dài)表没有投(tóu)资机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域(yù)都(dōu)有新的改(gǎi)变，新的(de)事物永远在不断出(chū)现(xiàn)，而且会取代一些原(yuán)有的(de)技(jì)术(shù)，因(yīn)此，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)在新能源方面

　　做了(le)很多(duō)投入(rù)，但(dàn)还远远(yuǎn)不够

　　针(zhēn)对新能(néng)源前景，巴菲特(tè)说，“之前买(mǎi)下伯克希(xī)尔能源这家公司，就是希望能够帮助解决一些环境方(fāng)面的问题(tí)。从传统(tǒng)能源向新能源(yuán)的转变，我们(men)在这个方面(miàn)做了非常多的投入(rù)。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关(guān)注(zhù)证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望(wàng)2030年(nián)的碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们(men)现在正在经历能源行业(yè)的(de)变革，全(quán)球都是如此，我们(men)有3家美(měi)国(guó)的公(gōng)共(gòng)事(shì)业(yè)公司，我们希望能够在全国的每一(yī)个(gè)州制定不同(tóng)的计划，然(rán)后将这些(xiē)计划进行整合。我们也将我们的目标进(jìn)行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是(shì)我们在公共事业(yè)方面(miàn)希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件(jiàn)引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提(tí)出的硅(guī)谷银行破产事件会带(dài)来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特(tè)表示(shì)，这(zhè)是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额是25万(wàn)美(měi)元，这是法令的规定(dìng)，但(dàn)这(zhè)不是(shì)美国的行为方式(shì)，就像他们不会让(ràng)债(zhài)务上限导致(zhì)世(shì)界陷入混乱(luàn)一(yī)样。他(tā)判断FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意公开向美国公众解(jiě)释为什么只有25万美(měi)元有“存(cún)款”保(bǎo)险，这(zhè)次事件引发的后续问题会(huì)扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这(zhè)是(shì)不应该发(fā)生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一(yī)直以来的情况都(dōu)非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这些年来，银(yín)行系统发(fā)生(shēng)了很大(dà)变化。二战后的那一年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒闭，也(yě)是在那时(shí)，我们(men)做了一件非常明智(zhì)的(de)事(shì)情，就是成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致(zhì)银行(xíng)系(xì)统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美(měi)联储(chǔ)被赋予了制定保(bǎo)证金要求的(de)责(zé)任。他们改变了(le)很多次保证金(jīn)要求，因为我们(men)都知道，借了很多钱的人会给(gěi)银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美联储投(tóu)放(fàng)的天量流动(dòng)性，引(yǐn)发了(le)严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍(biàn)在(zài)批(pī)评美联(lián)储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不(bù)在美联储，“他们无法解决财政问题，他们(men)正在履行其(qí)职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此(cǐ)也(yě)不很(hěn)乐观，他表示，我们在(zài)第二(èr)次(cì)世界大战中付出了代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子和其他(tā)人，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我们(men)购买(mǎi)了最(zuì)初所谓的(de)战争(zhēng)债(zhài)券、国防债券和(hé)储蓄债(zhài)券等(děng)等(děng)。如果(guǒ)不停印钞票，我无(wú)法(fǎ)预(yù)计宏观(guān)环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危(wēi)机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪(kè)守旧(jiù)的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以(yǐ)有(yǒu)各种各样的新发明，但它需要有旧的(de)价值观(guān)。我们不知道会发(fā)生(shēng)什么，因为(wèi)在(zài)目前的情况下，可(kě)能会发生(shēng)很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们(men)准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“如果你(nǐ)遵循健全的银(yín)行投资(zī)方法(fǎ)，不做(zuò)别人做的一些(xiē)风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资(zī)。最初在(zài)1969年，查理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行(xíng)控股(gǔ)公司修(xiū)正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当(dāng)人们对(duì)货(huò)币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元(yuán)是(shì)储备货币(bì)，我看不到任何其他货币能够取代它。我(wǒ)觉得(dé)没人能理解现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他也不能完全控制(zhì)我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生(shēng)的(de)时候，并没有人知道需要印(yìn)多少数额的货币才(cái)能(néng)解决问题，而直到(dào)它失控。人(rén)们会对货币(bì)失去信心，他们的行为方(fāng)式可能会完(wán)全不同(tóng)。我(wǒ)们(men)无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然(rán)有很多上市公司涉及(jí)保险(xiǎn)业(yè)务(wù)，但没有一(yī)家(jiā)是(shì)自(zì)己(jǐ)愿意(yì)去投的。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可保险(xiǎn)已经(jīng)是一家技(jì)术公司，但(dàn)在(zài)我(wǒ)们看来，其依然是一(yī)家(jiā)保险公司。他同时解释(shì)，盖可在(zài)技(jì)术方(fāng)面需要做的(de)工(gōng)作要(yào)比想象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公(gōng)司，盖可(kě)第一(yī)季度业绩表现得非常(cháng)好，这(zhè)背后有两个原(yuán)因(yīn)，首先是减少了前一年(nián)的保险(xiǎn)准备(bèi)金，其(qí)次一季度(dù)还(hái)是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程信息处理方(fāng)面，盖可也取得了长足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就(jiù)不(bù)特别活(huó)跃

　　在(zài)回答(dá)有投资者(zhě)提出(chū)的商(shāng)业地产损失情(qíng)况有多(duō)严重(zhòng)，和伯克希尔是否会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希(xī)尔在商业地产领域从来不是特别活跃，因此(cǐ)也不会(huì)受到不(bù)良(liáng)贷款(kuǎn)等一系(xì)列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空(kōng)洞化却是非常严(yán)重的，它(tā)会影响很多人(rén)。建筑不(bù)会消失，但所有者会变(biàn)化，人们(men)总是喜(xǐ)欢买没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营(yíng)

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者(zhě)提出(chū)的伯灵顿北方圣太菲铁路公(gōng)司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示(shì)，他密(mì)切(qiè)关注这一团(tuán)队的运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不仅有(yǒu)美(měi)国的铁路，而且还有(yǒu)加(jiā)拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为(wèi)疫情确(què)实经历了一段困难(nán)时间(jiān)，但好在我们走出疫情和供应(yīng)方(fāng)面的挑战，不过还面临(lín)劳(láo)工问题和其他一(yī)些问(wèn)题。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢复铁路的长期运营，而(ér)不是短期专注(zhù)于在20年内达到(dào)某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的历(lì)史上

　　没有一次情(qíng)绪化投资决定

　　在回答(dá)有没(méi)有因为情绪作出(chū)错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中(zhōng)谁都(dōu)不(bù)想成为(wèi)一个没有(yǒu)感情的人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决(jué)定时成(chéng)为(wèi)一个没有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调(diào)：“如果(guǒ)我们(men)拥有更多(duō)的企(qǐ)业，企业(yè)赚更(gèng)多的(de)钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年(nián)都在增加，而投资者不需要花任何(hé)钱。我(wǒ)们投(tóu)资并(bìng)创造了超过5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)们(men)收购的(de)机会是非常有限的(de)

　　关于是否对持有的超过1000亿(yì)美元的现金(jīn)充(chōng)满信(xìn)心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们(men)感兴趣(qù)的(de)、真(zhēn)正想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可(kě)以做到以500亿(yì)或750亿美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我(wǒ)们一(yī)样(yàng)达成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情会再次(cì)发生。但问题是，我们收购(gòu)的机会是非常有限(xiàn)的，所以当(dāng)一家好(hǎo)公(gōng)司(sī)面临被卖掉(diào)的时(shí)候(hòu)，我们(men)需(xū)要(yào)足够的资金。但我们的(de)股东可能会把股票卖得(dé)太便宜(yí)，而且无(wú)法做什么让股价(jià)稳步上涨。我们有足(zú)够(gòu)的(de)钱(qián)，我(wǒ)们正在(zài)用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做出(chū)选择(zé)？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们(men)不关(guān)心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣(qù)的(de)是，永远拥有一个美好的(de)事业(yè)。好的企业不多(duō)，但我们确实找(zhǎo)到了(le)一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店(diàn)业(yè)务(wù)时，我(wǒ)们(men)学到的是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能(néng)做到这点，那(nà)也能获利！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题(tí)，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我的工作(zuò)，当然现在我还在(zài)位，格(gé)雷(léi)格的主要(yào)价值是可(kě)以(yǐ)把一些事(shì)情(qíng)做(zuò)得(dé)更好，或(huò)者去管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩也会给(gěi)他一(yī)些(xiē)好(hǎo)的(de)建(jiàn)议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人(rén)。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会(huì)让(ràng)他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优(yōu)秀(xiù)在于从不会频繁更(gèng)换经(jīng)理(lǐ)人

　　查理•芒(máng)格(gé)表示，“伯克(kè)希尔有很多很优秀(xiù)的经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯克(kè)希尔之所以能(néng)够(gòu)做的更好原因之一，是从(cóng)不(bù)会频繁(fán)更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特(tè)的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理人(rén)之一(yī)，他(tā)的(de)地位无可取代(dài)。阿(ā)吉(jí)特从不会去尝试改变一个体系，而总是会去改(gǎi)善(shàn)一(yī)个体系(xì)。我很享(xiǎng)受与他交流(liú)，以前我(wǒ)们每(měi)天都会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但(dàn)他绝对是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到访日本五大商社

　　是(shì)为(wèi)“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到(dào)了为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我(wǒ)去(qù)那(nà)里(lǐ)的部(bù)分原因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些(xiē)生意(yì)伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特(tè)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸说(shuō)。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长(zhǎng)期(qī)合作的机(jī)会。它们(men)是(shì)一(yī)些令人难以(yǐ)置信(xìn)的投(tóu)资机会，一直(zhí)是非(fēi)常好的投资机会(huì)。我很喜欢这些公(gōng)司的文化和(hé)历史。我们对五大(dà)商社的两(liǎng)天(tiān)走访是(shì)非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节(jié)，巴菲特提出了(le)一(yī)百年后伯(bó)克希尔的(de)发(fā)展愿景，他说，希望(wàng)这(zhè)家公司仍(réng)能(néng)被股(gǔ)东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感(gǎn)，拥有(yǒu)无限的资本和(hé)大量的人(rén)才(cái)。“就像格(gé)雷厄(è)姆1949年写下的(de)书(shū)时(shí)至今日(rì)依然(rán)畅销且(qiě)屹(yì)立不倒一样(yàng)，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公(gōng)司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认(rèn)为是一个国家的(de)资产(chǎn)而非负(fù)债，以(yǐ)往记录已(yǐ)经说明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大(dà)部(bù)分公司都(dōu)要(yào)多(duō)，也仍然可以(yǐ)在国家的(de)经济中投入非常多(duō)的钱，带来更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他仍会做(zuò)出与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查(chá)理定下(xià)了非常优秀的回购计划框架(jià)，我(wǒ)会(huì)继续沿(yán)用，因为股票回购将同时(shí)对股东和公司自身的(de)运(yùn)营产生益处(chù)，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力(lì)，那(nà)么为什么不通过回购来(lái)提升单股内在价(jià)值(zhí)呢？因(yīn)此当时(shí)机来临，我们(men)会(huì)成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于(yú)遗(yí)产规划(huà)的(de)问题时，巴菲特说(shuō)，在伯(bó)克希尔，只要把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿好就行，但这(zhè)并(bìng)不适合所(suǒ)有人。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样的价值观，并和他们谈论这个(gè)价(jià)值观，从他们(men)出生起，他们就在学习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚(chǔ)如何度过(guò)这(zhè)一生(shēng)，你(nǐ)可(kě)以写(xiě)一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有(yǒu)写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们在财(cái)产(chǎn)规划分(fēn)配(pèi)上都存在各自的问题。我年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子(zi)的理解以及他们的(de)建议(yì)。这件(jiàn)事情(qíng)对(duì)于孩(hái)子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不(bù)一样的(de)”。

　　在(zài)他看来(lái)，过早向(xiàng)孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会(huì)绑架(jià)他们的成(chéng)长。“有一些人完全(quán)不向他们的(de)孩子透露任(rèn)何遗嘱有关的事情(qíng)，而(ér)有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他们(men)的成长阶段，让他们知道遗嘱上的(de)内容——这(zhè)在(zài)以后会很难(nán)更改，我(wǒ)认为这(zhè)是家长犯(fàn)下的(de)一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分(fēn)享成功的秘(mì)诀：

　　活到(dào)老学到老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会(huì)上(shàng)，查理·芒格(gé)说，“成功(gōng)很简单，比如花(huā)钱要(yào)量入为出，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少；避免身边有能(néng)量的人和活动；要活到老学到(dào)老，要(yào)学会感恩。如果你能做到这一切(qiè)，那你一定会成功。如(rú)果做(zuò)不(bù)到(dào)，成功就需要更多的运(yùn)气(qì)，当然，你一定不要(yào)把自己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在(zài)运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们的业务中(zhōng)没有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事(shì)业。每天早上起床(chuáng)时(shí)，我都感觉非(fēi)常(cháng)棒。和(hé)一群我喜欢的人一(yī)起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而且(qiě)我上班通勤(qín)也(yě)只(zhǐ)需要约5分钟(zhōng)的路程，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工(gōng)作环境(jìng)，没有什(shén)么(me)能(néng)比这更美妙的(de)事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特(tè)再度(dù)提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资(zī)上对他产生的(de)积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄(è)姆(mǔ)在他的(de)书中(zhōng)写(xiě)下一(yī)些非(fēi)常(cháng)有说服力的话，告诉我(wǒ)我在(zài)过(guò)去(qù)8、9年间所从(cóng)事和(hé)热爱(ài)的(de)工(gōng)作都(dōu)是错误的。我看(kàn)了这本书(shū)（注(zhù)：即(jí)《聪(cōng)明的(de)投资者(zhě)》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看这本书的(de)排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本(běn)书在其(qí)领(lǐng)域里具有这样持(chí)续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸