近日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，募集规模上(shàng)限均为20亿元，合计募(mù)集上限为60亿元。目(mù)前，作为时(shí)下热(rè)门主线的中特估行情(qíng)持续发酵，市(shì)场也预期此(cǐ)次(cì)央企主题的ETF发售或将从(cóng)情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨板块方(fāng)向一(yī)览(lǎn)

　　复盘(pán)今年(nián)以来(lái)行(xíng)情，中(zhōng)特估行(xíng)情带动央(yāng)国企上市公司价值重估，同时，其也催(cuī)化多个(gè)相(xiāng)关板(bǎn)块和个(gè)股迎来上涨行(xíng)情。截至5月12日收盘，不计算年(nián)内上市新股(gǔ)，A股整体平均上涨近6.16％，中位数(shù)涨幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有企业个股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年(nián)内涨幅居前的国企股(gǔ)中，传媒、计(jì)算机、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨(zhǎng)幅相对居前(qián)，而基础化工、食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零售(shòu)、轻工制造、美容护理板(bǎn)块个股则表现不(bù)佳(jiā)。若分细分板(bǎn)块(kuài)（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版(bǎn)、影(yǐng)视院线、计(jì)算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店(diàn)餐(cān)饮、橡胶、能(néng)源金属、电池(chí)板块(kuài)个股平均(jūn)跌幅(fú)居前(qián)。

注：分板块统计国企股年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)均值

　　行情内部轮动分化，关注景气(qì)低估方向

　　随着中特估(gū)行情发(fā)酵月余，部(bù)分高位人气(qì)股近期也(yě)有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华(huá)文轩、中铝国际(jì)等多(duō)股回(huí)调(diào)近20％。从资金面来看，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北向(xiàng)资金近两日(rì)（5月11日至(zhì)12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不过，具(jù)体(tǐ)个(gè)股方(fāng)面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀(huáng)、中国(guó)石油(yóu)、设计总院(yuàn)本周累计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证券近日(rì)研报指出，现(xiàn)有(yǒu)的“中特估”概念引(yǐn)发的(de)估值修复(fù)仍在演绎(yì)成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份。短期行(xíng)情在(zài)热点题材上体现出较高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革(gé)的深度(dù)价值挖掘方面(miàn)仍有较大增(zēng)长空间(jiān)。结合政策方向来(lái)看，未来(lái)的投资机会(huì)主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)以下(xià)方向(xiàng)：

　　1）资(zī)源整合(hé)型(xíng)：关注央(yāng)企(qǐ)战略性重组和专业(yè)化整(zhěng)合，以及存在优(yōu)质资产注入上市(shì)平台或重组预期的板块和标的，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本(běn)面较弱，但(dàn)因行业景(jǐng)气(qì)、周期(qī)上行等原(yuán)因，近期有所改(gǎi)善(shàn)，并有(yǒu)望持(chí)续向好，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值重(zhòng)估(gū)型：此前估值明显偏(piān)低(dī)，但是受益业务预期与(yǔ)估值逻辑(jí)变化(huà)，催(cuī)生(shēng)重估行情，如(rú)公共事(shì)业领域与三大(dà)通信运营商等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共(gòng)事业、交运和通信(xìn)。

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