在锂(lǐ)价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了电池(chí)厂商(shāng)们(men)近(jìn)期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业(yè)务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在这(z台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思hè)个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池(chí)厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋(qū)于较(jiào)为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截至(zhì)报(bào)告期(qī)末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有(yǒu)自(zì)产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期(qī)在(zài)一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池(chí)本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游(yóu)材料(liào)方面，正极和(hé)电解液库(kù)存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世集团的德(dé)国哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能(néng)业(yè)务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大(dà)于供(gōng)应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思发(fā)。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二(èr)季度以后，目(mù)前(qián)订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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