芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平(píng)，新(xīn)增约132万青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆(chāi)解为青年(nián)失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的(de)下(xià)降，也是(shì)抬(tái)高失业(yè)率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业(yè)，但(dàn)是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结构的(de)分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降(jiàn日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思g)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。近三(sān)年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业(yè)率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据(jù)以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的(de)结(jié)果(guǒ)，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业(yè)率来说(shuō)并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称(chēng)经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的(de)是(shì)失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基(jī)本持平(píng)，今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例(lì)最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的(de)，这一(yī)比例(lì)在其他三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业分(fēn)布(bù)基本一(yī)致(zhì)。青年(nián)失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布(bù)是由(yóu)就业(yè)分布决定(dìng)的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业(yè)就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)失业人(rén)数/青年失业(yè)总(zǒng)人数(shù)），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业(yè)的(de)青年失业率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年(nián)就业大量(liàng)流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分(fēn)化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就(jiù)业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是(shì)城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计(jì)局披露的(de)青年就(jiù)业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历(lì)的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期(qī)变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含(hán)在内。因此，许多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别(bié)说(shuō)明，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加(jiā)社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开(kā日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思i)展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的(de)差(chà)异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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